最近媳妇想了解下投资第四色播室，我抽空给她整理小数初学常识。亦然用于我方反省和念念考自身问题地方。有空就写点。

什么是投资？

投资实质上是一个重钞票的生意，散户需要花成本进货，并卖出好价钱才能盈利。想赚更多钱，就要花更多的成本进更多的货，这也意味着更多的风险。

进货价钱贵了，就要亏本。货物选错了，就要砸我方手里。

对散户来说，投资自己的生意模式并不算好。

什么是价值投资？

价值投资便是说归正皆是进货，不如进点小鸡。要是小鸡卖不出好价钱就养着，鸡每天皆能下蛋也能赚点，终末小鸡养成了老母鸡，下蛋也越来越多，老母鸡也能卖出更好的价钱。

价值投资的旨趣如故比拟毛糙的。

1.价值投资的底层逻辑是复利，复利便是说你只须保持赓续正收益，跟着时分积贮，你的钞票会越来越多，像滚雪球相似越滚越大。

2.既然要追求复利，那么可推理出不要亏钱。也便是说，价值投资追求的是礼服性。既然不要亏钱，就可以推理出不懂不作念，因为作念不懂的东西，会愈加归天的概率。而作念懂的东西能镌汰归天的概率。投资上把懂的东西叫才气圈。

3.即使去投资我方能看懂的企业，也仅仅加多了到手概率。因为受到宏不雅计谋，行业趋势，产业周期等多种成分影响，企业的股价会围绕企业的基本面波动，有时候这种影响还很大。这种波动步履有个形象的词叫阛阓先生。

4.由于阛阓波动的存在，可能会导致咱们就算了解这个企业，也会买贵了。是以咱们要留一定的冗余，比如说，咱们认为一个企业10块是合理的，可是咱们只在5块或者6块的时候才去买。这种给我方留的冗余就叫安全旯旮。

5.价值投资是赚企业自己的钱，而企业自己发展是需要时分的，咱们要把我方动作念企业的一个小激动相似来念念考和恭候，才能赚取到企业的时分价值。是以有买股票便是买公司的说法，这便是股权念念维。

是以价值投资旨趣很毛糙，复利，才气圈，阛阓先生，安全旯旮，股权念念维。

总的来说，这是一种五分钟就能搞懂旨趣的东西，况兼逻辑自洽，是以也很好斡旋。咱们其实不需要花太多时分在反复咀嚼旨趣上。

要是要加深斡旋的话，价值投资倒是有2个重心。

1.价值投资是一种废弃博弈的表面。

因为权力阛阓的博弈性口角常强的。阛阓上博弈的灵敏东说念主相等多，只须去博弈，便是和全寰宇最灵敏的东说念主一群东说念主竞争。灵敏是入场券，可是相对价值最低。价值投资的念念想，实质上便是废弃博弈。

可是意旨的是，价值投资自己又妥当博弈的着力，因为公共皆可爱去博弈，那就废弃博弈，这自己便是一种博弈。旨趣是这个阛阓最终只好少数东说念主能赚到钱，这个阛阓不存在能让浩荡东说念主到手的步履。是以想要到手，当先要站队到少数东说念主一边。

2.价值投资是一种追求经由正确的玄学。

价值投资评述了底层逻辑，买入步履，持有步履等，可是莫得评述卖出，莫得谈论着力，因为价值投资并不追求着力。着力仅仅副家具。

段永平也说过，投资不要去订想法，不要去追求着力，而是要按照正确的规定来，严格驯顺。但本质上把事情作念对以后，不得益是很难的。

价值投资的实践

斡旋了价值投资的旨趣后，咱们就可以开动实践。实践其实便是3个设施：选股，买入，卖出。

选股，便是买你看得懂的公司。

怎么判断是否看得懂一家企业，比如说行业近况，方式，将来趋势，行业的供给侧，需求侧是什么样的情况，企业的地位，基本面等情况。这些我方能说出个一二三，那便是简略懂小数了。

可是了解目下情况不难，难点是在对将来进行判断，这个就需要行业和企业细察。

价值投资的精髓不在于平日的旨趣，而在于具体的企业剖析，并在此基础上对将来产生正确的细察。这个东西不是天天念佛就能科罚的，这就像一种功夫，需要反复实践进修才能缓助。这里错了，投资也就失败了。

一个不懂价投旨趣可是有深度行业企业细察的东说念主相似能作念出伟大的投资，可是一个懂价投旨趣，可是不懂企业的东说念主，投资就容易遭受失败。

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买入，买入只需要初学的功夫。

因为买入有好多步履来协助判断，估值便是一种来判断买入的步履，还有不少可以参考的公式。有东说念主用5折作为安全旯旮，有东说念主用十年分成回本作为买入步履，有东说念主用市赚率等，这些皆是一种判断买入的步履。

要闪耀的是，买入只跟我方的契机成本连结洽。比如说5折安全旯旮虽然好，可是要取得这个价钱可能需要好几年。那有东说念主说我手里的钱闲着亦然闲着，是以股价跌到6折安全旯旮也就买了。这里莫得对错，主要便是看你我方对契机成本的斡旋。

有东说念主会跟无风险利率作比拟，比如说认为这家企业十年后能带来的陈说大于进款十年，就买了。虽然现实中大部分东说念主来股市显着条件比这个高好多。

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卖出，初学需要掌捏买入，成为内行需要掌捏卖出。卖出是最难的。

买入有好多步履可以参考，可是卖出莫得。一个散户在十年前10块钱买到老窖随机不难，只需要耐性，加上初学的估值斡旋，可是拿到十年后300卖出才是本领，他就酿成了散户乙。可是要是我一步一趋，目下买入老窖亦然为了奢想十年后再涨30倍，那我十年后不是散户丙，而是瞽者阿丙。

要想卖出的好，离不开永久视角的斡旋。

卖出的念念维器具有哪些？我认为终端念念维是一个相等好的判断念念路。

比如说段永平在茅台100多的时候，能看到将来十年的白酒发展情况，和毛糙估算十年后茅台加价一倍，产能扩张一倍，简略会有几许利润，给几许PE，算一下就值几许钱。这便是终端念念维。

终端念念维不是YY，就像目下也有白酒投资者一拍脑袋，十年后茅子利润要到2000亿-3000亿，这便是线性念念维的YY，因为看不到罢了旅途，实质上如故不懂生意。

卖出的另外一个念念维器具我认为应该是周期。比如说从宏不雅角度看，大周期在某个阶段凡俗会推升大的资金泡沫，那么在大周期退换时卖出亦然可以的步履。

比如说2021年的赛说念股泡沫，在2021岁首判断出大周期退换，以懂王岁首下台，好意思联储转向为符号。

是以要回来的话，选股需要看懂公司，买入需要定量分析，卖出需要定性分析。定量分析才能斡旋下限，定性分析才能斡旋上限。

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为什么好多东说念主懂了价投的旨趣也作念不到？

懂了价投的旨趣，实践步履，也仅仅懂了什么是正确的事，可是怎么把事作念正确，是需要花时分进修真功夫的。

比如说我，我凡俗满融，就相等不价投。凡俗短线来去，也相等不价投。其实如故剖析不够到位，莫得从底层逻辑和中枢矛盾去念念考和剖析。

要回来的话，价值投资的旨趣，是一种有数又不值钱的东西。他是对正确的一种形容，但不是正确自己。你的活动才能成为正确自己。

是以关于价值投资，不需要改造，只需要去斡旋并扩张。

散户在贯彻价值投资步履时，可以用废弃博弈和经由正确这两把标尺，用于查验我方是否出现偏差。

比如说，废弃博弈就意味着在买入时，不要去看目下熊市牛市，不要去看股价之前到过几许，不要去看谁谁谁被套了我去抄个底。简而言之，不要去看股价，本领面，情状面，博弈面第四色播室，宏不雅大势等，买入的惟一事理，便是这个价钱是否有余低廉，你我方是否舒心。