全新第四色

开首：华安期货 作家：华安期货

三级艳星

研报正文

【迫切信息】

1.好意思国2月CPI数据全面低于预期。金十数据3月12日讯，好意思国2月未季调CPI年率录得2.8%，为旧年11月来新低;好意思国2月季调后CPI月率录得0.2%，为旧年10月来新低。好意思国2月未季调核心CPI年率录得3.1%，2021年4月来新低;好意思国2月季调后核心CPI月率录得0.2%，为旧年12月来新低。

2.金十数据3月12日讯全新第四色，好意思国短期利率期货在CPI阐光泽缩窄了早前的跌幅，交游员仍研究好意思联储将在六月复原降息。

3.加拿大央行按时降息25BP。金十数据3月12日讯，加拿大央行按时降息25个基点，将利率从3.00%降至2.75%。

【核心逻辑】

1.通胀降温强化降息预期。好意思国2月CPI全面低于预期：核心CPI年率3.1%(2021年4月以来新低)，月率0.2%(前值0.4%)，显现通胀粘性边缘缓解。市集对好意思联储6月降息预期高涨，践诺利率下行预期升温，径直利多黄金。加拿大央行最初降息：大师宽松周期运行信号增强，好意思联储战术转向压力加大，黄金当作零息钞票迷惑力普及。

2.关税与滞胀风险并行。特朗普关税落地：大师加征关税推升入口资本，但CPI数据暂未响应其影响。若后续PPI及入口价钱指数反弹，市集或再行订价“滞胀”风险，黄金当作抗通胀钞票将获守旧。阑珊风险升温：摩根大通上调好意思国阑珊概率至40%，摩根士丹利下调GDP预期至1.5%，避险需求抬升。

3.好意思元走弱：好意思元指数回落至104隔壁，特朗普战术省略情味及降息预期压制好意思元，黄金计价货币压力指摘。

【风险与压制成分】

1.好意思联储“终末一鹰”风险：鲍威尔强调“无需急于降息”，若6月会议推迟行径，好意思元短期反弹或压制金价。

2.地缘风险甘休：俄乌/中东形态若超预期甘休，避险溢价回吐可能激励多头赢利了结。

【市集瞻望】

震憾偏强，波动核心上移

（转自：曲合期货）全新第四色

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